火狐电竞产业在线 月家用空调内销出货量568 万台，同比-20%；出口出货量431 万台，同比+25%。1-3Q23 家用空调累计内销出货量8319 万台，同比+16%；累计出口出货量5382 万台，同比+4%。
9 月空调内销出货受7-8 月零售压力的滞后影响：1）2022 年7-8 月酷夏，AVC统计2022 年7-8 月空调零售量同比+32%。在高基数背景下，2023 年7-8 月空调零售量同比-22%，相较2021 年同期+4%。2023 年7-8月空调行业内销出货量同比+9%（产业在线 月零售端压力的滞后影响，2023 年9 月空调内销出货量同比-20%（产业在线 月开始，空调内销零售基数压力减弱，2023 年9 月空调零售量同比+12%（AVC）。根据产业在线 空调内销出货量/全渠道零售量同比-5%/-5%，基数压力较小，4Q23增长压力不大。我们预计随着空调零售好转，出货端压力也有望缓解。
空调外销支撑大盘，排产体现厂商乐观预期：1）海关总署数据，2023 年9 月中国家电出口量同比+24%火狐电竞，家电出口额（美元计）同比+12%，家电出口额（人民币计）同比+19%，家电出口链走强逻辑持续验证。2）空调出口改善趋势与中国家电出口改善趋势一致，2023 年9 月空调出口出货量同比+25%（产业在线），连续四个月保持正增长。3）根据产业在线 家用空调出口排产量同比+7%，体现厂商对于未来乐观预期。
家电内销需求平稳，看好出口持续复苏。1）国家统计局数据，2023 年9月家电社零总额同比-2.3%，降幅环比小幅缩窄，总体表现平稳。2）海外去库存进展良好，部分国家家电需求有所恢复。据美国经济分析局，2023年8 月美国家用电器消费额同比-2%，其中主要家用电器消费额同比-3%；小家电消费额同比-3%。但美国去库存仍在持续推进，据美国国家统计局，2023 年8 月美国家具、家用装饰、电子和家用电器商店零售商存货额同比-12%。据美国海关总署，2023 年8 月美国白电进口额同比+1%，白电进口显著回暖。据日本经济产业省，2023 年8 月日本家电商超零售额同比+6%，连续三个月保持正增长。3）目前市场对海外需求复苏情况仍有担忧，但当前海外库存去化趋势凸显、美国进口改善，叠加国内出口低基数，我们判断2H23 中国出口反转趋势或仍将持续。同时我们看好品牌出海、在海外份额持续提升的中国公司。
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荣科科技(300290.SZ)：深交所对荣科科技股份有限公司及相关当事人给予通报批评处分的决定
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